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導 語： 所有紙箱人注意：節(jié)后第一波漲價函躁動起來了！近日，廣東、浙江、河北、山東、湖北、湖南、重慶、云南、遼寧十幾家紙廠漲價，包括重慶玖龍紙業(yè)在內(nèi)，普遍上調(diào)30-100元/噸。 2019年9月以來，憑借著“金9銀10”的消費旺季支持，上百家的造紙企業(yè)下發(fā)通知函，掀起一時漲價潮，而就在19年2月時，紙價剛剛經(jīng)歷了從頂點的下跌，紙企為何急于提價？漲價背后的原因是什么？本文將從大小周期供需來分析未來紙價走勢。 廣東、浙江、河北、山東、湖北、湖南、重慶、云南、遼寧十幾家紙廠漲價，上調(diào)30-100元/噸 浙江省蘭溪市華圣紙業(yè)：因受各種原材料價格不斷持續(xù)上漲等因素的影響導致我司生產(chǎn)成本不斷上漲。公司研究決定從10月10日起成品紙價格在現(xiàn)有供應(yīng)基礎(chǔ)上上調(diào)50元/噸。 
山東臨沂新錦華貿(mào)易有限公司：自10月8日起，所有牛卡紙品牌在原價的基礎(chǔ)上全部上調(diào)100元/噸，具體銷售價格請和方案請與銷售人員接洽。以上價格調(diào)整實屬無奈之舉。 
河北沙河市錦新紙業(yè)：長期以來，由于原材料上漲和環(huán)保壓力的加大而導致生產(chǎn)成本不斷上漲，經(jīng)公司領(lǐng)導層研究及多方面考慮，自2019年10月6日起，我公司所生產(chǎn)的紗管紙在原價基礎(chǔ)上每噸上調(diào)50元（包含預付款）。 
河北沙河市久發(fā)紙業(yè)：因受到原材料不斷上漲的影響，我公司生產(chǎn)成本大幅度提高，為保證產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定，繼續(xù)企業(yè)的長遠發(fā)展，我公司現(xiàn)進行階段性價格調(diào)整。自2019年10月8日起，我公司紗管紙價格上調(diào)50元/噸。原有未完成訂單也在此次調(diào)價范圍內(nèi)。 
河北沙河市恒源造紙廠：由于環(huán)保形勢越來越嚴峻和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本增高，廢紙緊缺，天然氣價格等原因，公司研究決定自2019年10月6日起成品紙價格不含稅每噸上調(diào)50元。包含已接訂單和預付款訂單。 重慶市銅梁區(qū)銅鑫紙業(yè)有限責任公司：受原材料等綜合因素的影響，公司生產(chǎn)成本不斷提高，為維持企業(yè)的長遠發(fā)展，保證產(chǎn)品的穩(wěn)定供應(yīng)，公司決定從10月8日起，A級瓦楞紙價格上調(diào)50元/噸。 
遼寧同盛紙業(yè)：近期原紙暴漲，我司研究決定自2019年10月4日起原紙價格上漲50元/噸。 
此外，小編整理發(fā)現(xiàn)，廣東、湖北、云南、湖南、還有7家紙廠漲價30-50元/噸。  10月8日主流紙廠瓦楞紙價格（數(shù)據(jù)來源：找包材） 
10月8日主流紙廠箱板紙價格（數(shù)據(jù)來源：找包材） 
紙廠漲價的理由 2019年9月以來，憑借著“金9銀10”的消費旺季支持，上百家的造紙企業(yè)下發(fā)通知函，掀起一時漲價潮，而就在19年2月時，紙價剛剛經(jīng)歷了從頂點的下跌，紙企為何急于提價，格隆匯將從大小周期供需來分析未來紙價走勢，尋找紙業(yè)相關(guān)概念是否具備投資機會。 我們來看看紙廠漲價的理由： 1、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)旺季帶來的需求提升； 紙價上漲帶動紙漿價格上漲，紙價是紙漿的天花板，當紙價相對較高紙廠的利潤較好時，漿價就有上升的空間；相反當紙價處于低位時，紙廠利潤被壓縮，木漿就很難提價。紙漿價格無論是上升或者下降趨勢的時候，當8月開始，價格就出現(xiàn)明顯漲幅，屬于為“金9銀10”提前備貨需求漲價。 
2、近期匯率影響； 人民幣匯率貶值對紙業(yè)是利空，因為紙漿，廢紙進口成本增加，今年8月份人民幣就突破了7，多家紙企漲價理由中就說明了鑒于近期匯率變化，選擇提價來應(yīng)對。 
3、環(huán)保限產(chǎn)壓力增大； 亞太森博：由于環(huán)保投入持續(xù)增加，為確保給客戶提供穩(wěn)定的高質(zhì)量產(chǎn)品，我司決定針對旗下雙膠紙、靜電復印原紙產(chǎn)品價格上調(diào)100元/噸，（含稅），自2019年9月1日起生效。 晨鳴紙業(yè)：受環(huán)保投入加大影響，為確保給客戶提供持續(xù)穩(wěn)定的高品質(zhì)產(chǎn)品，經(jīng)研究決定，特向廣大用戶作如下通知并敬請理解：自8月25日起，我公司碧云天、云鏡、云豹系列高白雙膠及靜電復印原紙價格上調(diào)100元/噸。 寶典紙業(yè)有限公司發(fā)布漲價函：因環(huán)保限產(chǎn)而導致的生產(chǎn)成本的上升，給公司的經(jīng)營造成了很大困難，9月4日起，紗管紙價格上調(diào)50元/噸。 總的來說，紙企近期漲價主要給出的理由就分為以上三類，旺季訂單增加、匯率變化、環(huán)保限產(chǎn)成本增加等等，但我們分析之后發(fā)現(xiàn)，這些原因只是紙企寫在漲價函上的原因，而這背后還存在其它原因。 漲價背后的原因 我們分析認為，18年紙價因為供不應(yīng)求上漲迅猛，紙企加大產(chǎn)能力度，增加紙漿原料進口量，大量訂單到港，紙價卻在19年因為需求下滑迅速觸頂下跌： 
過快的價格下跌導致紙企庫存堆積嚴重，銷貨不暢，再加上海外訂單量又必須履行合約，貨源無處消化，直到大跌后，過低的價格傷及成本，整個行業(yè)不得不在龍頭企業(yè)的帶領(lǐng)下，選擇在旺季抱團取暖，通過提價來提升利潤空間。 
△紙漿價格19年2月開始下跌21.5％ 
△2019年開始進口量明顯增加 既然說紙的價格已經(jīng)跌到企業(yè)盈利成本線，我們分析紙企的成本價格到底在多少，從而找到紙企近期提價的真正原因。從龍頭晨鳴紙業(yè)凈利潤來看，19年紙價過低導致其利潤同比有所下滑，第一季度實現(xiàn)勉強盈利，二季度開始才擁有利潤空間。（19年初紙價已經(jīng)開始下跌，中季報反應(yīng)了紙價下跌導致的利潤縮減。） 
太陽紙業(yè)利潤也出現(xiàn)了下滑，但相對來說包裝紙的利潤空間還是要大上不少，紙價的下跌并未觸及其成本。但從兩家龍頭企業(yè)的表現(xiàn)來看，過低的紙價的確在蠶食紙企的利潤空間，大的紙企尚能保持盈利，但小的紙廠可能已經(jīng)處于虧本生產(chǎn)的邊緣。 
大廠的漲價函還稍顯隱晦，但小廠的漲價函均指出，如果不提價難以為繼。從下面一些稍小的廠家公布的情況來看，上調(diào)價格百分之3％~5％才能正常開工，再加上一些財務(wù)費用，估計各類型紙價漲價后，紙價離成本空間僅有8％不到，而且這個價格還必須在未來一段時間維持穩(wěn)定，紙企才能正常運作。 總結(jié)一下會發(fā)現(xiàn)，近期紙企選擇漲價的核心因素是因為紙價已經(jīng)觸及到成本，并且從港口庫存來看，貨源十分充沛，短期國內(nèi)紙供應(yīng)較為充足，不存在因為貨源短缺而提價的可能。人民幣破七后匯率也難以改變，目前在大環(huán)境導致需求下滑的情況下，紙企只能聯(lián)合起來抵御價格不利因素。這種情況下，紙價難以維持，下游采購商過了旺季的剛性需求后，也不會再買賬，所以，我們分析認為接下來紙價的走勢將分為三個階段。 紙價后市怎么看？ 紙漿和原紙價格成絕對正相關(guān)性，我們通過紙漿的價格來分析紙價的走勢，紙漿的價格在今年會經(jīng)歷三個階段： 第一個階段：就是今年的“金9”因為開學季等教材紙張需求以及中秋節(jié)、十一等雙節(jié)帶動，導致了紙價逆勢走高，但因為供應(yīng)量十分充足高度有限，所以9月之后價格將很快回落到整個震蕩帶下沿。 第二個階段：“銀10”開啟，雙十一快遞紙箱提前備貨需求，紙漿價格將迅速推高，創(chuàng)出19年下半年新高，同樣受到貨源充足高度有限。 第三個階段：旺季過后，紙漿價格將回歸，多頭消退后極大可能走出新低，并開啟后續(xù)的震蕩磨底階段，直到消化完17~18年的庫存，等待需求的提升從而再度走強。 
所以紙的價格在后期實質(zhì)上是很難漲起來的，剛剛結(jié)束完牛市的紙價也需要得到市場的冷卻，對于我們投資者來說，長期的投資機會還沒有到來，但短期的投機機會卻十分的近，而這個機會極大可能會出現(xiàn)在“銀10”的行情，10月初期紙企會再度提價，實則是為后續(xù)的紙價回歸留出空間。 （▲以上部分來源：格隆匯）
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