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近日，在一片唱跌聲中紙漿加速下行，闊葉漿價(jià)格更是創(chuàng)近一年新低，為Q2造紙業(yè)利潤(rùn)修復(fù)提供了有力支撐。 闊葉漿現(xiàn)貨價(jià)格自年后開(kāi)始加速下滑，最新均價(jià)在5500元/噸左右，已經(jīng)跌破去年同期價(jià)格，逼近2022年初5000元/噸關(guān)口。同期，針葉漿也有明顯跌幅。考慮到紙企一般備有1-3個(gè)月紙漿庫(kù)存，Q1漿價(jià)下滑意味著紙企Q2成本端壓力減輕。 
對(duì)此，一家上市紙企人士回復(fù)稱：“應(yīng)該是這么說(shuō)，紙漿(價(jià)格)下來(lái)了，利潤(rùn)就會(huì)改善。”但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，后市紙漿到底怎么走仍存在較大的不確定性，提醒市場(chǎng)不宜做中長(zhǎng)期預(yù)判，“我們現(xiàn)在就看月度的數(shù)據(jù)，不做長(zhǎng)期預(yù)判，就現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)，公司出貨還比較順暢，當(dāng)然各紙種有漲有跌，很難一概而論，比較復(fù)雜。” 財(cái)聯(lián)社記者從中信建投期貨軟商品團(tuán)隊(duì)處了解到，當(dāng)前紙漿同時(shí)面臨庫(kù)存高位和需求疲弱雙重壓力，紙漿整體價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)預(yù)計(jì)向下。 庫(kù)存方面，全球紙漿庫(kù)存天數(shù)明顯增長(zhǎng)，已經(jīng)超出供應(yīng)平衡點(diǎn)，顯示出貨速度明顯減緩。消費(fèi)端，北美、歐洲和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)都無(wú)明顯回暖跡象，產(chǎn)能發(fā)運(yùn)比數(shù)據(jù)繼續(xù)下降。展望后市，在新產(chǎn)能陸續(xù)釋放的共識(shí)下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為紙漿價(jià)格將繼續(xù)下跌，因此提前備貨的動(dòng)力有限。 即將到來(lái)的Q2是國(guó)內(nèi)造紙業(yè)傳統(tǒng)淡季。卓創(chuàng)資訊方面表示，通過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)進(jìn)行預(yù)判，4-6月份整體偏淡，可能不會(huì)出現(xiàn)單邊上揚(yáng)紙種。財(cái)聯(lián)社記者此前從一家大型紙企處了解到，當(dāng)前需求比較疲弱，公司2月進(jìn)行的提價(jià)落地難言順利，需求端明顯回暖可能要等Q3.主要紙種中，白卡紙和生活用紙供需矛盾突出，文化紙相對(duì)平穩(wěn)。 據(jù)了解，白卡紙和生活用紙當(dāng)前市場(chǎng)供應(yīng)充足，紙漿下行疊加需求疲弱，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)或?qū)⒓觿。幕埖靡嬗赒1出版招標(biāo)訂單，需求端有一定支撐，但隨著訂單旺季過(guò)去，如何解決仍然處于高位的庫(kù)存將是行業(yè)Q2面臨的難題。 值得注意的是，“紙漿下跌改善造紙利潤(rùn)”的預(yù)期自2022年下半年浮現(xiàn)，已經(jīng)演繹了較長(zhǎng)時(shí)間。在此期間造紙板塊主要個(gè)股亦有所表現(xiàn)。但受制于漿企停產(chǎn)、運(yùn)力緊缺等突發(fā)情況頻發(fā)，紙漿下跌拐點(diǎn)一再推后，紙企利潤(rùn)改善預(yù)期兌現(xiàn)節(jié)點(diǎn)也從今年Q1延至Q2。
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