昨天晚上,玖龍紙業公布了最新財年的業績報告。報告指出,回顧本財年,中國經濟面臨需求收縮、供給衝擊、預期減弱三重壓力,消費信心持續疲弱,一定程度上牽制包裝紙行業銷售反彈,同時國內包裝紙整體供應亦持續擴大,對紙價形成顯著下行壓力。此外,美國利息高企不下及人民幣持續走弱、疊加同業持續擴張產能及進口紙持續增加進一步放大供應壓力,令包裝紙行業持續承壓。 玖龍紙業穩中求進,以進促穩,積極應對各種困難與挑戰。憑借卓越的產品質量及多元化的產品組合,集團擁有大規模穩定且多樣化的客戶群體,助力集團本年度銷量同比大幅增長18.3%,且銷售收入同比增加4.9%至人民幣594.96億元。玖龍紙業優化原料結構,緊密追蹤原料供應及價格,并細化執行產銷管理、庫存管理、以及一系列降本增效措施,有效提升運營效率與成本控制能力,從而顯著改善集團的盈利狀況,本年度毛利潤同比顯著增長273.2%,毛利率亦同比大幅上升6.9%,順利穿越周期,成功實現扭虧為盈。 此外,玖龍紙業進一步完善風險管理體系建設,將營運資金、現金流及匯率波動風險控制在最低區間,為集團實現高質量可持續發展提供了堅實的保障。本年度內,玖龍紙業多個造紙及原料配置擴產項目如期投產。其中位于廣西北海的新基地也正式投入營運,進一步擴大了玖龍紙業的市場覆蓋范圍。截至2024年6月30日止,玖龍紙業的纖維原料總設計年產能為514萬噸(木漿238萬噸、再生漿70萬噸、木纖維206萬噸);造紙總設計年產能為2167萬噸;下游包裝廠總設計年產能為28.6億平方米。 依托垂直供應鏈資源佈局的顯著優勢,包括優質及穩定的原料供應、高效的造紙產能及下游包裝業務的協同,玖龍紙業正穩步、有序地推進漿紙一體化的戰略,除了在廣西北海及湖北荊州增加木漿305萬噸外,還在廣西北海及湖北荊州推進白卡紙及文化紙合共370萬噸造紙擴產項目。 以上項目完成后,玖龍紙業之纖維原料總設計年產能將達到819萬噸(木漿543萬噸、再生漿70萬噸、木纖維206萬噸),造紙總設計年產能將達到2537萬噸,為未來進一步增強集團市場競爭力、提升結構性盈利水平奠定了堅實的基礎,確保集團在複雜多變的市場中穩步前進。 從財務數據來看,2024財政年度,玖龍紙業的銷售收入約為人民幣594.964億元,較2023財政年度增加約4.9%。玖龍紙業銷售收入的主要來源仍為其包裝紙業務(包括牛卡紙、高強瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙),銷售額達到了546.09億元,占銷售收入約91.8%,其余約8.2%的銷售收入則來自其文化用紙、高價特種紙及漿產品。 玖龍紙業2024財政年度的銷售收入較2023財政年度增加約4.9%,乃由于銷售量增加約18.3%及平均售價減少約11.4%的凈影響所致。2024財政年度,牛卡紙、高強瓦楞芯紙、涂布灰底白板紙及文化用紙的銷售收入分別占總銷售收入約55.5%、22.6%、13.7%及6.9%,而2023財政年度則分別為49.5%、25.5%、15.0%及8.3%。 玖龍紙業于2024年6月30日的包裝紙板、文化用紙、高價特種紙及漿產品的設計年產能總額約為2480萬噸,其中牛卡紙、高強瓦楞芯紙、涂布灰底白板紙、文化用紙、高價特種紙及漿產品分別約為1340萬噸、370萬噸、260萬噸、170萬噸及340萬噸。四家美國漿紙廠年產能約為130萬噸產品(包括用于文化用紙的單面涂布紙、銅版紙紙及涂布機械漿紙以及特種紙產品年產能約為90萬噸;及再生漿以及木漿年產能約為40萬噸)。 玖龍紙業2024財政年度的銷量達到約1960萬噸,較2023財政年度的1660萬噸增加約18.3%。銷量上升乃由中國業務銷量上升約300萬噸所帶動。2024財政年度的牛卡紙、高強瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙銷量較2023財政年度分別增加約32.9%、3.1%及4.3%。 玖龍紙業的收入繼續主要來自中國市場(尤其是牛卡紙、高強瓦楞芯紙及涂布灰底白板紙業務)。2024財政年度,中國消費相關的銷售收入占玖龍紙業總銷售收入88.1%,而余下11.9%的銷售收入則為售予其他國家客戶的海外銷售收入。 2024財政年度,玖龍紙業五大客戶的收入合共占其總銷售收入約6.4%(2023財政年度:7.0%),其中最大單一客戶的收入約占2.7%(2023財政年度:3.5%)。 從利潤來看,2024財政年度,毛利潤約為人民幣57.11億元元,較2023財政年度的人民幣15.3億元增加約人民幣41.81億元或273.2%。毛利率則由2023財政年度的2.7%增加至2024財政年度的9.6%,乃主要由于原料成本的跌幅較產品售價的跌幅更大所致。2024財政年度的公司權益持有人應占盈利約為人民幣7.51億元,而去年同期虧損23.83億元。 展望下一個財年,玖龍紙業將面臨機遇與挑戰并存的局面。美國時隔四年重啟降息,同時中國政府打出穩經濟、擴內需、促消費“組合拳”,相信隨著相關政策密集落地和實施,在各方合力和消費內生動力作用下,消費信心將得到進一步提振,進而促進包裝紙行業需求的增長。 然而,零關稅進口紙的競爭壓力、同業新增產能的供應增加、經濟及消費信心恢復的漸進性,以及國際形勢的複雜多變,都為當前的營商環境增添了不確定性。但玖龍紙業堅信“以紙代塑”的環保趨勢、“以新代舊”消費升級帶來的市場需求變化,以及原料波動等外部因素,將進一步凸顯玖龍紙業漿紙一體化戰略的優勢。這將不僅有助于玖龍紙業擴大市場份額及鞏固行業龍頭市場地位,還能為集團奠定更堅實的盈利基礎。 玖龍紙業表示會做好產銷平衡,有序、穩步推進國內外原料佈局,加強技術創新和資源整合,提供差異化高質量產品,并持續提高高附加值產品比例。同時,玖龍紙業將全方位踐行降本增效舉措、貫徹審慎的財務策略、做好安全及綠色生產,實現高質量可持續發展和保持穩健的盈利能力。
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